Đánh giá về thị trường chứng khoán năm 2025, theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, các yếu tố cơ bản hỗ trợ thị trường quay lại. Lợi nhuận doanh nghiệp hồi phục và tăng trưởng, giữa các nhóm ngành, doanh nghiệp sẽ có sự phân hóa nhưng không lớn như năm 2024.
Tăng trưởng được dự báo tập trung ở lĩnh vực tài chính với hai nhóm chính là ngân hàng và chứng khoán. Với ngân hàng, năm sau áp lực của ngân hàng là lãi suất huy động có khả năng cao nhưng phần bù sẽ đến từ thanh khoản bất động sản, tín dụng chảy vào lĩnh vực này, điều này hỗ trợ cải thiện NIM của các ngân hàng.
Ảnh minh hoạ.Cũng theo ông Minh, với nhóm chứng khoán, năm 2025 sẽ có nhiều câu chuyện kích thích thanh khoản thị trường gia tăng, dự báo khớp lệnh mỗi phiên ước tính lên tới 25.000 tỷ đồng. Có những động lực để kỳ vọng thị trường tăng trưởng tốt, thu hút dòng tiền như định giá của VN-Index đang ở mức hấp dẫn.
Câu chuyện nâng hạng thị trường cũng mở ra nhiều kỳ vọng. Với dòng vốn ngoại dự kiến đổ về khoảng 1 tỷ USD, các quỹ đầu cơ theo câu chuyện nâng hạng sẽ gia tăng tiền vào, nhờ đó thị trường được dự báo sôi động. Đối với nhóm chứng khoán về bất động sản, ông Minh dự báo sẽ có tăng trưởng. Bởi vì, nhiều cổ phiếu bất động sản hiện đang giao dịch với giá tương đối thấp.
“Dự báo năm 2025, thanh khoản thị trường bất động sản sẽ khả quan vào 6 tháng cuối năm và mở ra triển vọng tích cực đối với cổ phiếu nhóm này” - ông Minh nói.
Nhận định về thị trườn 2025, bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Phú Mỹ, năm 2025 sẽ là một năm bước ngoặt của TTCK Việt Nam.
“ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thời gian qua đã cho thấy những quyết tâm trong vấn đề giải quyết bài toán nâng hạng, thông qua việc sửa đổi Luật Chứng khoán. Nút thắt giao dịch phải ký quỹ trước (pre-funding) dành cho nhà đầu tư nước ngoài cũng đã được tháo gỡ, cánh cửa nâng hạng đã rộng mở hơn.
Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu nâng hạng thị trường vào năm 2025 và thu hút mạnh mẽ dòng vốn quốc tế, bên cạnh việc kinh tế chung tăng trưởng tốt, Việt Nam cần tiếp tục cải thiện tính minh bạch, thanh khoản và cơ sở hạ tầng pháp lý. Đây sẽ là nền tảng quan trọng để TTCK Việt Nam thu hút mạnh mẽ dòng vốn quốc tế, khẳng định vị thế trên bản đồ tài chính toàn cầu ”, bà Liên phân tích.
Về triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2025, Chứng khoán Phú Mỹ đánh giá khả quan với GDP dự báo tăng trưởng trên 7%. Áp lực tỷ giá sẽ giảm bớt khi mặt bằng lãi suất tại các ngân hàng trung ương trên thế giới dần hạ nhiệt, từ đó thu hút dòng vốn trong và ngoài nước chảy vào TTCK. Đà tăng trưởng của nền kinh tế cũng sẽ được phản ánh vào kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trên sàn, từ đó thúc đẩy giá cổ phiếu tăng lên.
Về mặt định giá, chứng khoán Việt Nam hiện nay có mức P/E dự phóng năm 2025 dưới 10 lần, tức thấp hơn 2 lần độ lệch chuẩn so với mức trung bình 10 năm gần nhất. Mức P/E dự phóng này cũng là thấp nhất nếu so sánh với các TTCK trong khu vực Đông Nam Á. Do đó, đây là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư cân nhắc tham gia trở lại TTCK Việt Nam.
Tuy nhiên, cũng có những thách thức mà nhà đầu tư cần lưu tâm như căng thẳng địa chính trị leo thang, hay những chính sách khó đoán của ông Donald Trump khi tái đắc cử Tổng thống Mỹ có ảnh hưởng không chỉ đến thương mại, mà cả các chính sách tiền tệ và tài khóa khác của Việt Nam.
Nhiều chuyên gia nhận định, năm 2025 sẽ là năm mang tính bước ngoặt quan trọng với TTCK. Nếu được nâng hạng, Việt Nam có thể huy động 1,7 tỷ USD vốn thụ động, 6-7 tỷ USD vốn chủ động.
Dự báo kịch bản TTCK 2025, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS Research cho rằng: Theo lịch sử các chu kỳ hạ lãi suất của FED, nếu không có suy thoái thì S&P 500 thường tăng.
Hiện chứng khoán Mỹ cũng phản ứng mạnh với diễn biến kinh tế khi dòng tiền các quỹ ETF đổ vào TTCK Mỹ cao kỷ lục trong vòng 10 năm lại đây, hút 1.000 tỷ USD. Dự đoán dòng tiền sẽ sớm trở lại khu vực EM (thị trường mới nổi) như Việt Nam. Hiện VN Index vẫn đang ở giai đoạn phản ứng, có thể đối mặt bẫy giảm giá, rung lắc ở đầu năm 2025 để đón sóng nâng hạng thăng hoa vào cuối năm.
Tác giả: Hoàng Thanh
